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财政刺激到底是否必要? 大小摩坚持V型复苏达利奥却更看好中国-任何的近义词

2020/10/18 5:26:27【】2:人次阅读

  摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师和首席投资官迈克·威尔逊(Mike Wilson)在周二就表示,美国经济不需要更多的财政刺激,即使在美国大选前的30天内无法通过一项协议,经济也不面临“双底衰退”的风险。他说:“我认为,在未来30天内,我们不需要刺激经济的措施来维持经济。如果我们不采取刺激措施,未来30天内不会出现双底衰退的风险”。

  当被问及他是否仍预期美国经济会出现快速的V型复苏时,威尔逊表示:“这肯定会让V型复苏的势头减弱一些。现在V型复苏变得有些平缓,我们已经看到经济数据开始平缓一些。”“它仍然非常支持复苏的说法。这只是一个延迟。”“我们看好市场,但我不认为到劳工节时标普500指数会达到3600点左右。所以缓和一下气氛并不是什么坏事,”威尔逊说。

  摩根士丹利的跨资产策略主管Andrew Sheets也表示,由于投资者已经对大选相关波动进行了对冲,市场反弹已经站稳脚跟,更多的政策刺激措施很快就会出台。“经济刺激谈判的乐观看法是,如果你今天没有得到,明天就会从赢得大选的人那里得到,”Sheets在接受采访时表示。“这种V型复苏仍然完好无损。”同时,他认为,美国的政治风险在9月的市场震荡后已在很大程度上反映在价格上。他指出,近期周期性任何的近义词股和价值型股的表现优于大盘,证明市场的乐观情绪正在增强。因此,受通货再膨胀信念的鼓舞,Andrew Sheets看涨小型股,并建议卖出从科技股到长期美国公债的防御易。

  与之相呼应的是摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)全球策略师Patrik Schowitz周三表示,只要第二轮刺激计划在2021年初生效,美国经济“可以接受”将其推迟到总统大选之后。

  Schowitz说,在特朗普周二突然终止刺激谈判后,主要经济学家大多预计下一轮谈判将会拖到明年。他说,美国家庭今年已经存下了大量储蓄,因为他们无法在正常水平上消费,这表明,即使救援行动推迟,美国经济也能“度过难关”。“现在推出刺激措施会更好,但只要明年初推出,我们认为经济将能够渡过难关,”他表示。

  他说,尽管经济的持续脆弱可能对市场造成负面影响,但联邦救助可能任何的近义词会推迟到大选后,因为特朗普和拜登都希望在救助计划上留下自己的名字。

  鉴于未来两个月的多重风险因素,Schowitz建议降低投资组合的配置规模。与此同时,他表示,考虑到美国已经走出衰退,进入下一个经济周期,市场和经济的总体方向应该是向上的。他表示,中期而言,投资者应加大风险头寸,并“加码”信贷和股票等风险资产。

  但对冲基金桥水的创始人瑞·达利奥(Ray Dalio)却不这么认为。他表示,推迟的刺激计划将“对经济造成严重负面影响”。“这是一大笔钱,不管数额是多少,”达利奥在周三接受CNBC采访时说。他同意美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的观点。鲍威尔在周二上午表示,如果不能通过充分、及时的刺激方案,经济就会出现“疲弱复苏”。

  达利奥说,美联储的货币支持和以刺激形式出现的财政支持对经济复苏都是必要的。美联储帮助了金融市场,“但在提供收入、支出和目标资金方面,它并没有发挥作用,让最需要的人得到资金。”

  达利奥认为,在这个“特别危险的时期”,投资者能做的最重要的事情是分散他们的投资组合,包括国家、资产类别和货币,并避免持有现金。“人们本能地认为现金是风险最低的资产,因为它波动性较小,而且我们从现金的角度来看待一切,”这位投资者表示。“但你没有意识到,在现金产出如此之多、债务产出如此之多的情况下,它相对于其他资产类别表现不佳。”“这不是一项安全的投资……分散投资比持有现金要好得多。”

  而在分散投资方面,他认为中国是一个很好的选择。他说:“每个人都在减持中国股票”,但他相信,在中国进行“正确的平衡”投资会产生积极的结果。他说:“如果你看看任何一个与世界资本额相关的基准指数,我认为几乎所有人都在减持中国的股票。”“第一步是以多元化的投资组合获得对中国的敞口。这意味着要在中国实现适当的资产平衡。”“我们的方法是,我们称之为全天候方法,它是一种在不降低预期回报的情况下实现平衡的平衡。从那以后,你要采取战术行动。”

  达利奥说,当美元作为世界储备货币和其他主要货币因经济增长困难而遭受打击的时候,人民币可能会在中国以外被更积极地使用。他说:“你会看到人民币更多地内部化,这是很自然的结果,因为随着美元和主要储备货币面临我们所说的挑战,将会出现一些空白。”

  他也承认战术投资会随着时间改变。“当然,根据资产、类别等的相对定价,这些因素会发生变化。但首先……我认为,也应该在这些市场和货币上有敞口。”