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QE2离场 变相版或横空出世,城镇职工社会养老保险

2020/6/5 16:16:28【】3:人次阅读

    随着规模6000亿美元的资产收购计划本周即将结束,美联储已表明将用目前所持有债券到期时本金再投资购买公债,此举意味着美联储往后12个月内收购规模多达3000亿美元的债券,有人将其称之为变相版的QE3。
 
    6000亿美元债券购买计划,即所谓的QE2,即将结束,美联储在6月22日表示,将使用目前所持有债券到期时的本金,持续买进国债。这意味未来十二个月,将购买的政府债券达3000亿美元。市场人士称,美联储再购公债最高达3000亿美元,意味未来美联储仍会是美国国债的最大买家。
      布朗兄弟哈里曼(BBH)分析师早在3月下旬就指出,今年夏天,美联储将不得不通过国债购买措施维持宽松的货币政策。美联储仍旧面临着失业率高企的问题,可能会将其在6000亿美元购债计划下购买的国债中即将到期的部分进行展期,从而成为新的国债购买操作。上述措施将维持美联储的资产负债表规模,也相当于量化宽松政策,可以称其为QE2.5,也有人称其为变相版的QE3。
 
    分析师指出,由于QE2已经令美联储臭名昭著,想要光明正大地推出QE3可能并不容易,因此,投资者对美联储变相推出QE3存有警惕之心。分析师认为,美联储可能不会像前两轮量化宽松那样增加货币发行量。
 
    长江商学院教授周春生曾任美联储经济学家,他对记者表示,美联储不会明确给出QE3推出的信号。“伯南克作为美联储主要负责人,在多个场合表态不会采取第三轮量化宽松的政策。”如果推出QE3,美联储和伯南克的公信力会受到影响。但是他认为,美联储变相推出QE3可能性很大。南华期货研究所所长朱斌也持同样的观点。他说:“目前美国关注经济复苏问题,想再踩油门,所以不排除美国会变相推出QE3。”
 
    由于美国经济仍然显露疲态,美联储再投资到期债券本金,续购债券,藉此压低长期利率。
 
    美联储对收益率封顶措施的使用有先例可循。20世纪40年代,美联储在将近10年时间里保持着对长期国债收益率2.5%的收益率限制。2002年,时任美联储理事的伯南克向国家经济俱乐部(National Economics Club)发表讲话称,他更喜欢使用这个工具来作为压低长期利率的方法。
 
    数据显示,美联储目前资产负债表已扩张至2.86万亿美元。美联储将到期债券续购公债,即无意减缩资产负债表规模,分析师预计这一资产负债水平可能维持至年底。
 
    荷兰国际集团(ING)投资管理公司固定收益部门主管Matt Toms说:“我不认为美联储有意撤除任何一种形式的货币宽松政策。他们再投资现金很自然,实际上这就是维持宽松立场。”
 
    数据显示,未来12个月内美联储持有的债券中将有1,121亿美元的债券到期。按照计划,到明年6月底前,Fed每月平均还需收购94亿美元的国债,才能取代原先的资产规城镇职工社会养老保险模。
 
    而根据一份外媒的调查显示,6月有79%受访者人为,美联储将维持资产负债表规模在目前水平,直到今年四季度。4月该比例为52%。
 
    随着QE2结束之日的步步逼近,已有多位分析师发表了悲观看法。这些分析师的主要观点就是,失去了美联储这一超级买家,美国国债将跌得惨不忍睹,国债收益率将会飙升,全国融资成本大涨,经济复苏也将因此夭折。