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从央行到通胀 英国基本面的几个猜想+换算汇率

2020/2/10 5:13:45【Xm平台】3:人次阅读

    亚汇网讯,美联储耶伦和杜德利讲话重新促发市场对美联储12月加息的高度关注之后,英国央行和通胀报告成为市场关注的焦点。已经过去的两周美联储加息预期和其他众多央行进一步宽松风险交错影响市场,在全球范围内低通胀满眼的情况下,英国央行的货币政策的选择陷入两难。
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    已经成为非农前最关键基本面焦点的英国国内消息究竟会给市场带来什么样的新局面?让我们看一看市场对英国央行决议以及通胀数据做出的一些猜想,英镑投资者已经枕戈待旦,非农前最重要的一个调整机会已经近在眼前。
    对英国央行决议的猜想主要集中在该央行货币政策前景,即加息、何时加息和是否延迟加息问题上。
    如果英国央行决议偏向应鹰派,这首先是一个经济增长偏向正面的信号,也就是英镑的一个双重利好信号。在经济条件允许的情况下,美联储和英国央行都希望尽快推动货币政策常态化,以避免长期宽松带来的金融市场风险冲击。
    但从过去一个月发布的英国经济数据和高层言论对加息的态度来看,投资者更有可能得到一个含糊的结果。无论的英国央行还是卡尼都有可能通过对加息的暗示以提振投资者的信心,但不会给出加息的正面承诺,也就是说在加息时间上和市场打太极。
    和欧洲央行不同,英国央行货币政策调整的关键并不是宽松的规模,而是时间。时间信号可以说明的问题很多,比如海外风险已经进入可控状态,比如英国国内的通胀现状比较理想,比如经济已经为央行加息创造了条件。
    英国国内已经有点市场动向并不支持英国央行将释放鹰派政策信号的看法。由于英国国债收益率曲线对海外局势敏感程度增加,特别是对美国经济数据和政策新闻,英镑的强度也将受到英国央行的高度关注,鹰派的措辞肯恩让市场陷入紧张。
    不可否认的事实是英国央行货币政策前景与美联储之外的众多央行相比,仍然具有一定的优势。换句话说,即使短线没有明确的加息信号,若央行会议之后的英国通胀报告表现不俗,英镑交叉盘的优势也将保持下来。
    在此时提及英镑交叉盘的主要原因是近两周是各国央行高密度释放政策信号的一个时期,欧洲央行释放的12月进一步宽松信号已经对欧元兑英镑汇价形成重创,投行将汇价回调目标确定到0.65附近。
    那么,英国的通胀表现究竟会怎么样呢?显然不会太理想,从新兴换算汇率经济体中国,到发达经济体的美国,除了美国的一个核心CPI之外,通胀相关指标几乎全军覆没,隔夜发布的欧元区PPI数据虽然有超预期表现,但依然维持负增长。
英镑日线图.jpg英镑日线图
    在整体经济上,为了保持市场投资信心,英国央行仍将继续给出较为正面的评价。在央行货币政策上,英国央行决议的结果可能偏向鸽派,但卡尼等高层的讲话则将继续通过加息暗示对市场形成微调。通胀报告的结果可能让英镑近期走势较为被动,在美国非农数据之前,英镑料将保持当前易跌难涨的局面。(编辑:尚桑,亚汇网原创内容,转载请注明出处!)

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