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QE3预期涌动 关注伯老讲话-布雷顿森林体系

2020/3/23 16:18:03【Xm平台】16:人次阅读

    当地时间周三晚些时候美联储将公布利率决议,预计决议本身将没有悬念,但值得关注的是,本次利率决议之后美联储主席伯南克将召开新闻发布会,届时其是否会对QE3发出暗示将是投资者关注的焦点。
 
    周三(4月25日)亚市早盘,美元兑主要货币维持窄幅波动格局,投资者在美联储(FED)利率会议前保持谨慎态度。分析师指出,若伯南克(Ben Bernanke)未暗示第三轮量化宽松措施(QE3),或者有迹象显示更多美联储官员支持更早升息,则美元有望获得提振,但假如伯南克发表鸽派言论,引发市场对于QE3的猜测,则美元可能会遭受打击。
 
    伯老会否暗示QE3?
 
    美联储本周周二、三召开为期两天的货币政策会议,并将于北京时间周四00:30宣布利率决议和发表货币政策声明,料重申维持超低利率0-0.25%至少在2014年底,同时美联储料也不会推出QE3,但投资者将关注伯南克新闻发布会上的言论,以寻找未来是否会实施QE3方面的线索。
 
    美联储主席伯南克将在北京时间周四02:15召开季度记者发布会,届时将接受媒体有关货币政策、经济状况等提问。
 
    有市场人士表示,如果听到伯南克对于经济复苏依然持怀疑态度,认为经济增速低于趋势水平,那很可能就是他发出的再宽松“暗号”。
 
    全球最大债券基金-太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官比尔-格罗斯(Bill Gross)上个月曾表示,美联储极有可能在今年4月召开的会议上对外暗示将计划安排OE3。
 
    穆迪(Moodys)在最新公布的报告中表示,本周召开的美联储公开市场委员会(FOMC)会议料将维持利率在0-0.25%的目标,且不太可能对目前的政策做出调整。
   
    穆迪在资本市场研究周报中称,在新闻发布会上,美联储主席伯南克或将进一步尝试打压市场对其布雷顿森林体系讲话的乐观解读。
 
    瑞银宏观研究(UBS Macro Researc)外汇策略主管Mansoor Mohi-uddin表示,预计美联储本周不会暗示将实施QE3。
 
    摩根大通(JP Morgen)近日公布的报告表示,美国联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策声明料不会有巨大的改变,也不会做出任何量化宽松(QE)的暗示,且不会改变将极布雷顿森林体系低利率维持至2014年末的措辞。
 
    该行表示,美联储的预估可能根据现实进行修正,并可能小幅上修经济增长和通胀的预估。里奇蒙德联储主席莱克(Jeffrey Lacker)料继续反对美联储有关利率的措辞。
 
    德国商业银行(Commerzbank)在最新的研报中预计,FOMC在4月24-25日会议上多半不会祭出新举措。该行认为,美联储预计将重申对于维持极低利率直至2014年晚些时候的立场;FOMC新成员的加入预计也不会带入新的政策观点。而联储主席伯南克对于复苏的怀疑态度不会改变。
 
    德国商业银行称。“在2012年初期,美国经济相比预期更为迅速地扩张,失业率亦见回落。但近来劳动力市场再次显露疲态,经济数据也表现不一。在如此背景下,我们认为美联储会后声明不会包含任何对经济形势评估的新鲜内容。”
 
    值得注意的是,3月下旬以来,美联储主席伯南克在其首次公开课及其后的多次会议上,依然没有排除进一步放宽货币政策宽松空间的可能,这也被许多市场人士理解为QE3的选项未从美联储政策工具箱中剔除。
 
    德国商业银行预计,伯南克将在会后发布会上为美联储敞开政策方向大门,由于近期经济数据表现不一,因此他不会对新一轮QE作出提示。
 
    利率预期亦受关注
 
    除了伯南克新闻发布会,美联储的利率预期也受到市场人士关注。美联储在1月FOMC会议后公布了委员们对未来两年的利率预期,其中有6名委员预期将在2014年之前采取加息举措。市场人士预计,基于目前美国经济正在逐步改善这一情况,本周预期美联储将提前加息的委员数量可能会更多。
 
    摩根大通在报告中指出,或有两位美联储官员加入到支持2013年升息的阵营,这两人可能是美联储理事杜克(Elizabeth Duke)和亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)。
 
    瑞士信贷(Credit Suisse Securities)美国经济学家Dana Saporta表示,“一些委员利率预期相对于其他委员而言更具代表性,今年在FOMC中具有投票权的委员大部分还是倾向于将近零利率政策延续至2014年末的。”
 
    瑞银外汇策略师Geoffrey Yu表示,“我们的经济学家注意到,美联储不太可能转换其对于经济环境的观点,同时多半会重申维持低级利率政策直至2014年晚些时候的观点。”
 
    Yu补充说,“不过美联储对于经济正常化预期可能会作出部分修正,2012年4季度的时点可能前移。这部分内容或包含在联储主席伯南克新闻发布会之前的联储预期报告中。”
 
    他并称,预计美联储不会推出新的QE,或是“扭转操作”。

    美联储6月才会动真格?
 
    尽管市场人士普遍认为美联储本月会议不会有新的举措,但有机构认为,6月份美联储可能会有所行动或暗示未来将采取新的举措。美联储今年6月将按计划结束所谓的“扭转操作”。
 
    高盛集团(Goldman Sachs)首席经济学家Jan Hatzius表示,预计美联储6月将推出QE3。
 
    Hatzius称,“我们承认对过去几个月美联储沟通的曲折感到困惑。1月25日,伯南克主席称,按照FOMC的预计,他看到了‘有力’的迹象为进一步经济扩张寻找‘额外的工具’。但在3月13日的会议纪要中,FOMC的10个投票成员中,只有两人认为额外刺激可能有必要。”
 
    Hatzius表示,4月24-25日美联储货币政策会议上看似极不可能宣布宽松,但声明的语气以及伯南克的发布会可能会转向鸽派。而6月19-20日的会议宽松可能性仍高于不宽松。
 
    摩根大通近日公布的报告表示:“FOMC料继续改善其沟通策略,但我们认为6月以前FOMC不会发表实质性内容声明,比如公布委员们对不同经济形势反应的信息。”
 
    专家提供本周两大央行会议前的交易策略
 
    除了美联储会议,本周五日本央行(BOJ)也将公布利率决议,鉴于美联储可能维持政策不变,而日本央行料进一步放宽货币政策,因此机构分析师也提供在这两次会议之前的交易策略。
 
    金融稳定中心(Center for Financial Stability)总裁、前美国财政部官员古德曼(Lawrence Goodman)在接受采访时称,“世界各国央行都面临经济放缓、增长迟滞的问题,他们也希望采取行动。因此美联储、日本央行均有可能摆出相对偏宽松的姿态。风险在于当局的经济评估是否会改变,暗示经济增长相比之前的预估更为强劲。”
 
    Shelter Harbor Capital的经济学家Brian Kelly则认为,美联储可能不会改变现有承诺。对于部分联储常规鸽派官员近期发表的声明,他指称:“我认为实际上美联储现有立场要比人们认为的强硬很多。”
 
    Kelly因此建议买入美元并抛售日元:“日本当局在印钞方面还有很长的路要走。”
 
    他建议在81.60附近进场做多美元/日元,止损设在81.20,目标位83.00。
 
    北京时间08:05,美元指数报79.20,美元/日元报81.38/41。

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