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皮海洲:国际板即使推出也难以承担"池子"功能+5月1日美元汇率

2020/2/11 18:33:18【Xm平台】2:人次阅读

  近期关于国际板的谈论再度升温。11月27日,证监会副主席姚刚在第二届北京律师论坛上表示,证监会正在研究推动国际板的建设;11月29日,央行副行长马德伦在中俄金融合作新闻发布会上表示,希望中国股市能尽早推出国际板。12月1日,上海市金融办主任方星海在出席上海市金融办与巴黎欧洲金融市场协会交流与合作谅解备忘录签署仪式期间表示,希望国际板能够在明年推出。为此,12月2日《中国证券报》援引市场人士的推测称,国际板规则或明年初亮相。

  置身市场,投资者不难感受到国际板正一步步逼近。而且,鉴于央行行长周小川于11月初抛出的"池子"理论,这一次关于国际板的谈论似乎又赋予了新的使命。周小川希望有这样一个"池子":通过总量调控对冲热钱,把短期投机性资金放进一个"池子",等撤退时将其从"池"5月1日美元汇率;里放出,从而避免冲击实体经济。于是,一些业内人士就把国际板的推出与"池子"联系在了一起。如中信证券国际董事长德地立人11月10日在出席国际金融论坛时呼吁,要尽快推出国际板应对热钱冲击。而11月29日央行副行长马德伦的表态,也被市场人士作为"池子"来解读。

  但国际板显然不是一个适合"囤热钱"的"池子",它甚至根本就难以承担"池子"的功能。

  就"囤热钱"而言,目前显然还不用劳驾国际板。针对热钱的冲击,如果真的需要有一个池子来囤热钱的话,或者需要中国股市承担一部分囤热钱的使命的话,那么现在的A股市场是可以胜任的。毕竟目前的A股市场已经初具规模,截至10月底的股票市值达到27万亿。而且目前国有股东持有大量的股份没有减持,还有众多的企业在等待发股上市,这些都可以将热钱的冲击予以对冲。

  而且,开国际板来囤热钱是远水难救近火。热钱对中国经济的冲击是"现在进行时",而开国际板来做"池子"是"将来时"。正如证监会副主席姚刚所言,国际板的建设首先要解决重大法律问题。目前开设国际板的重大法律问题都还没有解决,谈何开设国际板?而在解决了重大法律问题之后,还有一整套的法律法规及制度建设。这不是两三个月的时间可以解决的。今年11月12日,上交所研究中心总经理胡汝银表示"国际板在一两年之内推出",这是比较客观的。因此,寄希望于开国际板来做"池子"囤热钱,实在是远水难解近渴。

  更加重要的是,5月1日美元汇率即便国际板推出了,但在三五年内也承担不了"池子"的功能。国际板的发展应该是循序渐进,而不可能像创业板新股发行大跃进。毕竟创业板担负的是支持国内中小企业融资的使命,而国际板是为外企上市服务的。因此,对于外企上市必须从严把关,要考虑A股市场的承受能力。毕竟中国股市最主要的使命还是支持中资公司发展。就像日本股市,其发展历史远比中国股市悠久,可在日本上市的国外企业一共只有十几家,其中,中资公司只有一家。所以,在国际板推出之初,每年能安排三五家外企上市就很不错了,这样的规模怎么可能成为囤热钱的"池子"呢?

  所以,国际板根本就不可能是囤热钱的"池子",一些人之所以将国际板与"池子"扯到一起,无非是为国际板的早日推出寻找借口。但如果不能解决相关的法律问题以及相配套的规章制度,推国际板只能是空谈。

  来源:京华时报

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